本文摘要：就像寒冬中一丝暖风，汇丰PMI给了市场9月经济转好的信心。9月23日，汇丰中国发布9月汇丰PMI初值小幅回落至50.5，好于预期的50。这是该指数倒数第四个月坐落于荣枯分水岭上方，此前，8月终值为50.2，刷新三个月低点。出口向好与货币投入减少是该数据回落的主要原因。 海通证券宏观经济分析师文采回应。此前，路透社公布的经济学家调查曾预测，由于企业信心更进一步好转、房地产市场很快降温，工厂活动的增长速度将逗留在50，即扩展与膨胀的分界线。

就像寒冬中一丝暖风，汇丰PMI给了市场9月经济转好的信心。9月23日，汇丰中国发布9月汇丰PMI初值小幅回落至50.5，好于预期的50。这是该指数倒数第四个月坐落于荣枯分水岭上方，此前，8月终值为50.2，刷新三个月低点。出口向好与货币投入减少是该数据回落的主要原因。

海通证券宏观经济分析师文采回应。此前，路透社公布的经济学家调查曾预测，由于企业信心更进一步好转、房地产市场很快降温，工厂活动的增长速度将逗留在50，即扩展与膨胀的分界线。分析人士指出，9月汇丰PMI止跌回升，伴随经济之后下降的可能性小，不过房地产下滑仍是快速增长的仅次于上行风险。

预计央行将采行更加多货币严格政策，以平稳衰退。不过，三季度经济下降或已沦为共识。在9月21日开会的中国首席经济学家论坛上，多位经济学家指出，三季度经济将之后上行，预计在7.2%-7.4%之间。

喜忧参半8月经济数据调头向上，让市场对9月充满著乐观。此前广泛的预期指出，9月不会沿袭下探趋势，更进一步减少至荣枯线下。汇丰PMI初值回落至50.5，伴随经济之后下降的可能性并不大。不过，尽管好于预期，但分项指数表明，情况并不容乐观。

分项数据表明，中国9月制造业低收入分项指数初值下降至46.9，刷新2009年2月以来最低水平。自此，该指数早已倒数11个月在荣枯线下方运营。低收入上升带给更大的压力。

政府曾回应，只要低收入不不受影响，它可以忽视经济增长速度有所下降。只不过企业的用工意愿大幅衰微了，只不过继续没展现出出来。

企业不是一感觉到经济敢了，或销售开始下降就展开裁员，它有可能再行忍着，直到不禁了才开始辞退员工。只不过我指出低收入的风险不在于建构追加低收入，而在于否需要站稳存量的低收入。如果经济再行上行，企业家们丧失信心，就有可能经常出现大规模的解雇现象，到那时宏观政策的自由选择余地就较为小了。

光大证券首席经济学家徐高告诉他《华夏时报》记者。不过，除了低收入指数以外，其他指标比较较好。

新的订单总数有所下降，新的出口订单超过了2010年3月以来的最高点;9月新的订单指数升到52.3，新的出口订单下降至53.9，是2010年3月以来的新纪录。订单、原材料库存等分项指数小幅声浪，特别是在新的出口订单指数声浪幅度比较更大，出口市场需求仍然是经济的最重要承托力量，这也减低了市场对经济市场需求更进一步下降的忧虑。

方正证券研报表明，产成品库存主动去化，回补原材料库存动力仍很弱。9月产成品库存指数与8月持平，原材料库存指数有所回落，但仍处衰退区间，另外，投放与生产量价格指数皆更进一步走弱。

表明当前制造业企业产成品去库存压力仍然较小，市场需求虽有所企稳但仍然下滑，企业调补原材料库存仍偏慎重，也伴随经济虽有所企稳，但下行空间有可能仍较受限。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌在声明中称之为，中国9月汇丰制造业PMI分项数据喜忧参半，新的订单和新的出口订单指数较慢减少，但低收入指数却之后好转，且通胀上升压力激化。

9月制造业活动展现出企稳迹象，但总体而言，数据仍然指出经济仅有保守扩展。汇丰认为，房地产下降仍是经济快速增长面对的仅次于上行风险因素。

中国9月汇丰制造业PMI发布后，市场之后预期中国央行必须更加多严格货币政策。

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